Chứng khoán hóa cổ điển và chứng khoán hóa tổng hợp

Chứng khoán hóa cổ điển

Là một cấu trúc khi dòng tiền từ một nhóm các nguy cơ cở sở được dùng để phục vụ cho ít nhất hai vị thế rủi ro khách nhau hoặc hai trái phiếu có mức độ rủi ro tín dụng khác nhau. Tiền trả cho nhà đầu tư phụ thuộc vào hoạt động của nguy cơ cơ sở cụ thể, chứ không phải từ nghĩa vụ của người phát hành trái phiếu.Cấu trúc chia nhỏ phân tầng trái phiếu trong chứng khoán hóa khác với cấu trúc nợ cao cấp/cấp thấp thông thưởng ở chỗ những trái phiếu cấp thấp có thể hấp thụ những khoản thua lỗ mà không cản trở việc trả tiền cho những trái phiếu cao cấp hơn, trong khi cấu trúc cao cấp/cấp thấp đồng nghĩa với việc ưu tiên hóa quyền lợi trong quá trình thanh lý. “Cấu trúc phân nhờ nợ” với bốn mức độ cao cấp khác nhau của những khoản nợ, được đảm bảo bởi dòng tiền của SPE, được bán cho những nhà đầu tư cung cấp vốn cho phương tiện chứng khoán hóa. Phần lớn các vụ chứng khoán hóa là theo kiểu cổ điển. Chứng khoán hóa tống hợp chỉ xuất hiện khi những công cụ tín dụng cho phép tạo ra những phương tiện đó xuất hiện.

Chứng khoán hóa tổng hợp

Đó là danh mục đầu tư của phát sinh tín dụng mua bởi SPE, và bán cho người mua đang muốn có sự bảo vệ tín dụng. Phái sính tín dụng thường là hợp đồng bảo hiểm nợ xấu (CDS), báo vệ tín dụng cho ngươi mua. Sự bảo vệ này là việc người bán trả những khoảnthua lỗ do một sự kiện tín dụng cho người mua CDS. Để hiểu cơ chế cơ bản của chứng khoán hóa tổng hợp, có thể coi chúng như những hợp đổng bảo hiểm: người bán phát sinh tín dụng nhận một khoản phí và trả khoản thua lỗ ước tính của tài sản cơ sở nếu ngườimua bị vỡ nợ. Nhà đầu tư vào SPE chấp nhận nguy cơ tín dụng của những phái sinh tín dụng. Nó tổng hợp ở chỗ nó sao chép nguy cơ với rủi ro tín dụng của một danh mục đầu tư tài sản thông qua phát sinh tín dụng với những tài sản cơ sở này.

Chứng khoán hóa tổng hợp là một cấu trúc với ít nhất hai vị thế rủi ro khác nhau phản ánh những mức độ rủi ro tín dụng khác nhau khi rủi ro tín dụng của một nhóm nguy cơ cơ sở được chuyển giao, toàn phần hoặc một phần, thông qua những phát sinh tín dụng được cấpvốn (ví dụ trái phiếu liên quan tới tín dụng) hoặc không được cấp vốn (hợp đồng bảo hiểm nợ xấu) hoặc là những bảo đảm nhằm phòng ngừa rủi ro tín dụng của danh mục đầu tư. Theo đó, rủi ro tiềm tàng của những nhà đầu tư phụ thuộc vào hoạt động của những nguy cơ cơ sở.

Khi toàn bộ cấu trúc được cấp vốn, điều đó có nghĩa nhà đầu tư mua trái phiếu mang lại một lãi suất không rủi ro cộng với một chênh lệch. Lãi suất không rủi ro được nhận bởi SPE và trả chonhà đầu tư bằng cách đầu tư doanh thu tiền mặt vào những tài sản không rủi ro. Những cấu trúc không vốn trả một khoản phí cho nhà đầu tư từ số doanh thu của phát sinh tín dụng.

Đọc thêm tại:

Rate this post

DienDan.Edu.Vn Cám ơn bạn đã quan tâm và rất vui vì bài viết đã đem lại thông tin hữu ích cho bạn.
DienDan.Edu.Vn! là một website với tiêu chí chia sẻ thông tin,... Bạn có thể nhận xét, bổ sung hay yêu cầu hướng dẫn liên quan đến bài viết. Vậy nên đề nghị các bạn cũng không quảng cáo trong comment này ngoại trừ trong chính phần tên của bạn.
Cám ơn.