Đây là một hình thức vay mượn dựa trên thế chấp đáng chú ý vì nó là nguồn vốn chính của những tổ chức tài chính và minh hoa cho cơ chế vay mượn dựa vào thế chấp. Mua lại hay còn gọi là giao dịch “repo” bao gồm bán một cổ phiếu và đồng thời cam kết sẽ mua lại họ với giá ban đầu vào một thòi điểm sau đó. Repo dùng để đảm bảo việc được vay với chi phí thấp hơn nọ thông thưởng vì giao dịch được đảm bảo bằng cố phiếu.
Ví dụ, repo được dùng để cấp vốn cho một “sổ sách” trái phiếu, khi doanh thu của trái phiếu cao hơn chi phí cấp vốn. Nhà đẩu tư mua một cổ phiêu và trả chi phí thấp hơn. Thay vì đảm bảo vốn trước khi mua cổ phiếu, nhà đẩu tư đi theo một chu trình ngược lại, huy động vốn nhờ cổ phiếu đã có{hình 5.1). Chu trình là: mua cổ phiếu, repo nó, đảm bảo có vốn, trả tiền đế mua lại cổ phiêu. Giao dịch kết hợp hai giao dịch, xảy ra ở lúc bắt đầu và kết thúc Ban đầu, nhà đẩu tư bán cố phiếu và đi vay tiền mặt thông qua repo và cam kết sẽ trả lại tiền cho người giao dịch repo ở một giá định trước bằng giá gốc và vào một ngày xác đinh. Nhàđầu tư cho mượn cổ phiếu và vay tiền mặt Người giao dịch repo cho vay tiền mặt và đi mượn cổ phiếu. Người giao dịch repo nhận chứng khoán và trả tiền mặt, bán lại nó với giá định trước bằng giá gốc và vào một ngày xác định, và nhận lại tiền mặt cộng với chi phí lãi suất Vào thời điểm đáo hạn, nhà đầu tư (người mượn tiền mặt) lấy lại cổ phiếu và trả lại tiền mặt cộng lãi suất Người giao dịch repo (người cho vay tiền mặt) trả lại cổ phiêu và lấy lại tiền mặt cộng lãi suất. Trong những giao dịch như vậy, người cho vay tiền mặt (người giao dịch repo) thực ra đang “mượn” cổ phiếu và ngươi đi vay tiền mặt đang cho mượn cổ phiêu. Chú ý là những giao dịch như thế có thể bị chi phối bởi haircut (phần trăm chiết khâu từ giá trị thị trưởng của cổ phiếu được dùng làm thế chấp) và lệnh tăng đặt cọc bởi vì sự dao động của giá trị cổ phiếu. Vì chúng chịu rủi ro tín dụng do những dao động đó, Basel 2 quy định một chi phí vốn cho những giao dịch đó. Có những kiểu giao dịch repo khác. Ví dụ, trong vay mượn cổ phiếu, người đi mượn cổ phiêu cho vay tiền mặt, nhưng không cẩn tiền mặt mà muôn kiếm lợi nhuận từ việc cho mượn cổ phiếu. Bởi vì các tổ chức tài chính thưởng nắm giữ lượng cổ phiếu lớn và do hiệu ứng giảm chi phí, lượng repo thưởng rất cao. Repo minh họa của việc sử dụng giá trị của một cổ phiếu. Giá trị của một cổ phiếu là giá của nó. “Giá trị sử dụng” liên quan tói việc có thể sử dụng nó ra sao để tạo ra lợi nhuận trong một phạm vi lớn hơn là chỉ có cổ phiêu đó tách biệt. Khi vay tiền từ giao dịch repo, chi phí vốn trở nên thấp hơn chi phí thông thưởng. Quy trình tăng chênh lệch giữa cổ phiêu trong sổ sách và chi phí vốn. Nới rộng chênh lệch này tạo ra giá trị. Thế chấp cổ phiếu cũng có tác động như vậy. Cho mượn cổ phiếu được dùng trong ‘bán không’ khi người giao dịch bán một cổ phiêu anh ta không sở hữu mà đi mượn.
DienDan.Edu.Vn Cám ơn bạn đã quan tâm và rất vui vì bài viết đã đem lại thông tin hữu ích cho bạn.DienDan.Edu.Vn! là một website với tiêu chí chia sẻ thông tin,... Bạn có thể nhận xét, bổ sung hay yêu cầu hướng dẫn liên quan đến bài viết. Vậy nên đề nghị các bạn cũng không quảng cáo trong comment này ngoại trừ trong chính phần tên của bạn.Cám ơn.
